颇有些意外，拍拍贷在周三晚间突然发布了第四季度及全年财报，报告不尽如人意，营收虽然近乎翻番，但净利润同比出现亏损，盘前一度大跌7%，进而诱发了管理层6000万美元的回购。

这家中国最早的老牌金沙投网 平台，在经历了十多年的发展，在老牌金沙投网 备案的关键时期，业绩竟然出现了非常疲软的态势。出现亏损只是表象，真正的问题在于，原本借款需求较大的第四季度，拍拍贷各项指标竟然环比均出现了下滑。

营收环比下滑 断臂求备案？

根据财报，拍拍贷第四季度的营收为人民币9.121亿元，而上年同期为人民币4.923亿元。看起来同比有85%的增长，但在2017年第三季度，拍拍贷的营收为12.5亿人民币，同比增长244.9%。环比来看，拍拍贷的营收下滑了27%。

从营收的构成来看，拍拍贷各项指标都出现了问题。贷款撮合服务费为人民币6.202亿元，比第三季度的9.07亿人民币下跌了31.6%；贷后服务费为人民币2.272亿元相比上季度的约2亿人民币相对持平。

拍拍贷并非一直都是第四季度的业绩弱于第三季度，2016年的第四季度（4.923亿元）就比第三季度（3.62亿元）上涨了近36%。

一般而言，第四季度适逢国庆黄金周、“双十一大促”、中国农历大年等等重大的节日，用户借款的需求往往会比较旺盛。而此次拍拍贷出现下滑，不得不说是很让人意外。

导致营收下滑的原因有很多，合规可能是一个最关键的因素。拍拍贷在第三季度宣布，为满足监管政策要求，于12月初停止在所有平台上收取前期交易费用，将其更改为每月收取的方式，并于12月13日全线下调其借贷产品的综合息费至36%以下。

另外，从网贷之家统计的成交量来看，拍拍贷在10月和11月的成交量依然很高，但到了12月，突然出现断崖式下跌，并且最近几个月还是维持低迷的成交量。拍拍贷的官网显示，将于2018年3月12日起停售月月涨项目。也就是说，为了备案合规，拍拍贷不惜牺牲平台的规模和成交量，这也难怪营收会这样不好看。

同比转亏 销售效率下降

营收业绩差，利润则更加惨淡。第四季度，拍拍贷净亏损人民币5.071亿元，而上年同期净利润人民币2.660亿元。而5亿多的亏损直接抹去了第三季度的努力。

从费用和支出来看，拍拍贷第四季度的销售及营销开支为人民币2.386亿元，产生9.121亿营收。而在第三季度，销售与营销支出为人民币2.253亿元，却产生了12.5亿营收。以更多的开支却产生了更少的营收，拍拍贷的效率出现了大幅度的下滑。

另外，拍拍贷的开支并没有控制地很好，总务及行政开支为人民币2.504亿元，同比增长182.5%，比第三季度的1.447亿元增长73%。

经营业绩下滑 业绩展望迷茫

除了财务指标，第四季度，拍拍贷的经营指标也是全面下滑。第四季度服务借款人400万，而第三季度，拍拍贷平台上独立借款人数为450万人。

第四季度撮合借款交易总额人民币176亿元，而第三季度这一指标是为210亿。

而对于2018年的展望，拍拍贷说的并不多，只是说贷款总额将达到人民币700亿元至800亿元。连第一季度的展望都未曾提及。这也意味着，拍拍贷在2018年的增长显得比较迷茫。

纵观整个第四季度，拍拍贷的业绩惨淡，这可能与备案这个特殊时期有关。可以看出，拍拍贷在有意放缓平台的增长，为顺利备案开路。这也就意味着，在未来两个季度，拍拍贷的业绩并不一定会好看，而在顺利备案后，拍拍贷能否再回到高速发展的轨道，还需要等待时间验证。