《幕后之王》单集或超1600万，再次刷新剧集版权费天花板！

昨晚，上市公司骅威文化发布公告称，其全资孙公司霍尔果斯梦幻星生园与浙江天猫技术（优酷土豆）有限公司签署了《影视作品授权协议》，双方以3.9亿元的价格达成了剧集《幕后之王》的交易。

《幕后之王》是一部聚焦综艺幕后制作的职场剧，由李骏执导，周冬雨、罗晋主演。根据之前的备案信息，该剧暂定38集。

按此计算，《幕后之王》网络版权单集售价已超1000万。而在卫视渠道，《凉生》单集480万，《如懿传》卫视拼播单集550万，《赢天下》单集775万，头部剧首轮拼播价平均已达到600万以上。

按照目前《幕后之王》的卖相看，正常情况下，卖给两家卫视的单集价格也可达到600万左右，所以，《幕后之王》单集超1600万的售价已是大概率事件。这个价格也将超过《凉生》的单集1480万，《如懿传》的单集1440万，《赢天下》的单集1525万，再次刷新剧集版权费天花板。

这对尚处在转型期的骅威文化而言是重大利好消息，3.9亿的成交额占到公司最近一个会计年度营业总收入的48.01%，将近一半。但是骅威文化仍然面临低产、头部剧断档甚至是口碑低迷的局面。

另外，骅威文化在彻底剥离玩具业务后，对新引入的游戏业务也开始逐渐剔除。尽管留下的是其盈利能力最强的影视业务，而影视业务天然的高风险性也将成为骅威文化更大的压力。而当下，市场对影视剧口碑越来越注重，对于没有一部豆瓣及格作品的骅威文化而言，前路绝非坦途。

骅威文化5部剧营收7亿

但存在低产、头部剧断档、口碑差等隐患

骅威文化2016年财报显示，公司营收8.12亿，净利3.03亿。其中影视剧制作营收占总营收的54%。而在2017半年报中，骅威文化电视剧营收占比更是达到83%，成为公司的支柱业务。

骅威文化影视营收一路高歌猛进，从占据半壁江山到大面积覆盖，只用了两年时间。

在这两年时间中，骅威文化先后参与投资了《煮妇神探》、《寂寞空庭春欲晚》、《放弃我抓紧我》、《那片星空那片海》两部，共计5部电视剧。其中4部都已在2016年完成，为该财年创造4亿营收，平均每部贡献在1亿以上。

然而2017年除了《那片星空2》，骅威文化的头部剧几乎一年都处于断档状态。不过由于《那片星空1》的收视不差，第二季仍然为骅威文化带来近3亿的营收。

进入2018年，虽然有《幕后之王》达成交易，进入制作期，但预计播出也要在2019年。另外，尽管骅威文化在12月宣布在未来几年将推出《幕后之王》、《长相思》等六部电视剧，但除了《幕后之王》，其余几部尚未进入制作期，这个断档还将持续一段时间。

从业绩表现来看，2017前三季度，骅威文化虽然领先于投资了《楚乔传》、《那年花开》的慈文传媒，也领先于手握《赢天下》的唐德影视，然而不能忽视的是，骅威文化1年4部，2年5部的产量在影视公司中并不算高，而头部剧储备长期断档同样为其影视业务持续营收埋下隐患。

另外，骅威文化在财报中一直声称自己走的是精品剧路线，然而从其参与投资的5部电视剧来看，豆瓣评分最高的为《煮妇神探》5.3分。而为其营收贡献最大的两部《那片星空》分别拿到3.6分和4.1分，《那片星空2》的收视率也一跌再跌，平均在0.7上下。

骅威文化最近的职场剧《幕后之王》虽有李骏执导，但其题材类似的《北上广》系列也都在及格线徘徊。而编剧苏梨耶，目前还查不到此人相关信息。这对骅威文化影视剧低迷的口碑而言并无裨益。

2017年从《人民的名义》到《那年花开》，电视剧的口碑与播放量渐成正比。骅威文化之前的影视作品虽然口碑烂但都卖出了好价钱，然而随着观众审美不断提高，电视台购剧要求也在提高。而骅威文化目前还未有一部口碑之作，照此发展，烂口碑剧能否被市场接纳还很难说。

彻底剥离玩具业务，逐渐剔除游戏业务

骅威文化将业绩押注于影视营收

实际上，骅威文化的前身是广东骅威玩具工艺股份有限公司，主营业务是生产智能玩具、塑胶玩具及模型、动漫玩具等，多为出口。

然而，公司业绩在玩具支撑下不升反降，2014年玩具业务亏损1617.05万元，2015年亏损2897.91万。当时的骅威文化为避免亏损持续扩大，开始引入影视和游戏业务。玩具业务则被骅威文化彻底剥离，2017的半年报中，骅威文化的玩具产品营收一栏已成为空白。

2015年3月，骅威文化以8.5亿元的价格收购了网络文学IP游戏运营商第一波网络金沙手机网投老品牌值得信赖 有限公司，该公司以作家唐家三少、撒冷等为核心股东。 

2015年11月，骅威文化又以12亿元的价格收购了梦幻星生园影视文化有限公司，从而与著名作家桐华实现深度绑定，后来的《那片星空》便是改编自桐华的同名小说IP。

2016年11月，骅威文化以3.13万元的价格购买了深圳市风云互动网络金沙手机网投老品牌值得信赖 有限公司49%的股权。

骅威文化在加大影视和游戏业务布局之后，2015年净利大幅增长了250%，净利润达到1.2亿，2016年继续增长151%，达到3.03亿。而2017年前三季度，骅威文化已经实现了2.28亿的净利。

然而，在不断增长的净利之下，隐忧也逐渐凸显。 

骅威文化在游戏领域并没有深耕近来日渐火爆的手游市场，尽管手握《莽荒纪》、《斗罗大陆》等知名IP，但仅开发页游。

而且，骅威文化虽然在同一年并入游戏和影视业务，但两者之间缺乏协同效应，既没有游戏化的影视IP，也没有影视化的游戏IP。目前，《莽荒纪》已经改编为电视剧，但出品方并不是骅威文化。

在这种情况下，骅威文化的游戏业务营收占比一直在30%上下，不及影视业务营收。到了2017上半年，游戏营收占比被压缩至16%。

2017年10月，骅威文化将其所持有的参股子公司拇指游玩的全部30%股权以2.27亿元出售给天润数娱，进一步剥离游戏业务。

2017半年报显示，骅威文化影视营收已占总营收的84%，公司盈亏的压力也几乎完全落在影视板块。

2017年7月，其全资孙公司梦幻星生园在拟使用自有资金2亿向东阳曼荼罗增资，该公司业务覆盖电视剧、电影、综艺等，继续扩展泛娱乐产业业务范围。增资完成后，梦幻星生园持有曼荼罗10%的股权，曼荼罗承诺3年利润不少于5亿元。

虽然骅威文化也有意拓展娱乐产业的其他领域，但是动作不大，目前还尚未对其业绩产生实际影响。

股价下跌，市值蒸发36亿

违规保底兜售股票也没能挽救市值

从玩具产业到影游联动的泛娱乐产业，骅威文化彻底放弃了之前作为支柱的玩具业务。而在新引入的游戏领域，又错失手游，影视板块也一直没有口碑收视双赢的爆款，IP、游戏、影视没能协调发展、相互促进。诸多不利下，股市对其布局也并不看好。

2016年底，骅威文化市值还在110亿以上，而到了2017年4月，市值便蒸发了近20亿。截至2017年6月份，股价已累计下跌26%。

为改善下跌的股价，6月12日，骅威文化公告称，公司实控人郭祥彬承诺凡在6月12日至6月15日期间，公司员工使用自有资金买入骅威文化股票，且连续持有达到12个月的，如股票产生亏损，由实控人予以补偿，收益则归员工个人所有。

同时，骅威文化承诺如果员工买入股票且“锁仓”达到1年，收益不足10%的，公司实控人郭祥彬会补足。

对于骅威文化的此种行为，有多名律师认为此举涉嫌变相股权激励，违反了监管部门的相关规定。

骅威文化保底10%兜售股票后，股价在次日上涨5.26%，但上涨的局面并未一直维持。截至目前，骅威文化市值为75.3亿，较年初蒸发近36亿，降幅达32%。

即便骅威文化新的头部剧《幕后之王》版权费达到1600万已是大概率事件，但股市并未因此有明显变化。影视剧低产又不能保证高质，再加上失掉了玩具和游戏业务分担风险，仅剩影视业务的骅威文化能走多远？

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