对于大多互联网公司来说，大抵都逃不开一个上市敲钟的梦。如今，搜狗距离在美IPO也越来越近。10月30日，美国金沙手机网投app 网站IPOScoop公布搜狗上市时间为11月9日。

此前10月28日，搜狗正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开招股)招股书。其计划发行4500万股ADS，预计每股ADS的价格区间为11美元至13美元。按此价格，搜狗估值达到50-60亿美元。

从2003年搜狗在搜狐内部成立搜索部门，2013年引入腾讯战略投资，到2015年公司和王小川个人不断公开强调上市目标，如今即将尘埃落地，王小川终于等到搜狗的上市成人礼。任何企业挂牌IPO当然可喜可贺，但是上市之后的业绩才是重点。不管是现在还是未来，想要受到华尔街的青睐，狂欢之余，搜狗也要厘清这几点：

移动时代的“三级火箭”弹药不足

“输入法-浏览器-搜索”，王小川的“三级火箭”战略曾一度让搜狗也跑出了火箭般的速度。但这似乎只限于PC端时代。尤其是移动互联网时代，“三级火箭”模式已凸显后方弹药不足。

与电脑中的电脑中的软件可以彼此牵连不同，移动互联网时代智能手机中的每一个APP均是一座孤岛，唯一的链接是彼此的授权登陆，并不能容易地形成导流，每一个细分的战线都需要独立竞争。而且相比PC时代，移动端用户的需求非常多元化，地图、应用商店、一系列细分O2O应用等都在对搜索的流量进行分流。通过一个输入法来“框“住用户的做法已然终结。

诸多种种均预示：移动时代，试图通过输入法开发，通过输入法来获取用户，未来再带动浏览器、搜索等其它业务的发展模式早已不现实。关于这点，从搜狗此次在招股书中也可见一斑。从搜狗招股书在其中的罗列篇幅也可以看到，其此次所讲的故事最终可以归结为两点：一是移动搜索，二是人工智能。

关于移动搜索，据招股书显示，搜狗今年6月其市场份额达16.9%，拥有4.83亿移动月活跃用户，从2014年6月至2017年6月，整体搜索PV增长30.1%，移动搜索PV增长78.9%。搜狗亮出数据的同时自封搜索量位居中国第二。这让很多业内人士直呼“接受不了”。

一直以来，百度在国内搜索引擎中的地位不可撼动。在StatCounter今年10月份的报告中，搜索引擎在中国全平台市场份额排名，第二为360搜索，市场份额占据7.35%，而第三名的搜狗仅为3.6%。PC端排名第二依然是360搜索，搜狗以3.43%位居第四。

押注的人工智能方向为何跑偏？

当人工智能被各路大佬认定为产业洗牌的战略级窗口时，每一家企业自然而然的动作便是——抓紧罅隙、猛插一脚。

热门风口上的人工智能，自然也就成为搜狗转型路上新的押注。但与主流大玩家的切入姿势相比，可以看出搜狗在人工智能上依然不够胆大与激进，一直笃信人工智能的搜狗，可能打偏了方向：

从总体思路方向看，像同样是搜索引擎出身的谷歌、百度等的方式是希望可以绕开在输入法上的缺憾，借力搜索引擎背后的巨大用户数和庞大的数据采集体系结合各种应用场景实现智能颠覆；而搜狗的做法还是围绕输入法，希望借助输入法的巨大体量+语音交互的方式，绕过搜索引擎、应用商店，直接给出用户所需要的答案。

说白了，搜狗在人工智能问题上一直强调借助“框”后的知识计算和自然交互，而体量级玩家则希望去除框，更看重之后与深度学习、图像识别、自动驾驶等相关技术与产品结合后的落地。

另外从搜狗目前的发力方向看，其侧重于单一领域。从最近几次王小川在各个场合对搜狗人工智能的表态其实也可以看出，搜狗的人工智能刚刚起步，还停留在发展初期的试错阶段，无论是技术研发投入还是成果产出，与很多大玩家相比相差甚远。

应用场景或只是其一。体量级的玩家事实上旨在建立生态，从AI技术、整体解决方案、云平台，到硬件和产业都有完整的布局，更有在硬件开源方面进行尝试。

这也是为什么越来越多的企业选择杀入人工智能领域之时，李开复曾说目前的市场环境其实像BAT这样的金沙手机网投老品牌值得信赖 巨头最适合做人工智能。

三方利益博弈，过度抱大腿的隐忧

从招股书透露的信息来看，搜狗-腾讯-搜狐的关系，与微博-阿里-新浪的关系十分相似，而这错综复杂的关系，可能为搜狗的未来埋下隐患。

微博上市之时，新浪持有56.9%的微博股权，是当之无愧的第一股东；而投资方阿里持有32%的股份（A/B股形式，投票权不足15%）。因此，微博的主导方一直都是新浪，同时股东收益的最大获利方也是新浪。

反观搜狗，腾讯已取代搜狐成搜狗最大股东，持股45%；而搜狐则持有38.35%股权，以及最大投票权。虽然搜狗的投票权在搜狐手中，但搜狗的实际管理者却是王小川。

这就十分有意思了！很有孟德斯鸠所言“三权分立”的既视感。王下川的隐忧将更多的来自于搜狗将缺少面向未来的话语权——招股书中也提示了风险所在，“公司可能与搜狐和腾讯发生冲突，或者搜狐与腾讯之间发生冲突影响到公司。”

以腾讯为例，从目前的数字看，搜狗有38.2%的流量来自于腾讯系的QQ浏览器、网址导航、腾讯网等一系列平台。事实上搜狗依仗腾讯的远不止这些——QQ输入法和soso搜索的相关资产和技术人员全部归搜狗；手机腾讯网、QQ手机浏览器、手机QQ等全力为搜狗导流；微信向搜狗开放了公众号内容搜索；就连与知乎的合作，其中也不乏腾讯股东腾讯牵线搭桥……

但问题是，腾讯毕竟不是搜狗的“亲爸爸”，今后腾讯能否继续扶持搜狗搜索还应画个问号。一个微妙的事件是，微信在今年推出了“搜一搜”和“看一看”测试功能，微信可能在筹谋一个更大的棋局。在这盘棋里，搜狗的“微信搜索”可能会成为一个拦路子。

广告营收之外仍未找到新增长点

总结起来，搜狗如今强调的几个核心业务版块中，有这几个值得亟待解决的问题：

输入法使用率虽高，但流量导入的能力比较差，以致于第一级的火箭推动力几乎可以被忽略；搜狗浏览器进入市场的时间比较靠后，搜狗并没有收割到更多的流量红利，前有一大堆强敌，还有大股东腾讯的“亲生子QQ”浏览器，搜狗浏览器处境很尴尬；搜索尤其是移动搜索方面，中国的互联网普及率已经达到50%左右，显然，搜索流量增长的驱动力要比以前减弱；搜狗招股说明书更是累计近百次提及的人工智能，如何更好地落地，还需要长时间的打磨。

而搜狗一直依赖的“流量增量渠道”也潜藏危机，目前搜狗三个主要渠道的流量占比分别为：腾讯占38.2%、手机制造商占40%（vivo、OPPO、小米等）、原生流量仅占21.8%。据业内人士介绍，营收成本中很大一部分都是用来流量采购，而预装是流量采购部分的大头。搜狗近期发布的财报显示，其2017年第三季度广告营收为2.26亿美元，但获取流量成本为8580万美元，流量获取成本占广告营收的38%。而相较此数据，百度的流量获取成本仅占营收的10%。

割肉求生存策略在此可见一斑。

除此之外，无论相关业务拓展、还是人工智能、国际化方面，在广告营收之外仍未找到新增长点也是当前困扰搜狗的最大问题。未来如何依托用户基数，将大数据、AI等技术为更多搜狗产品附能，提升货币化场景。可能是搜狗接下来亟待解决的。

最后，祝愿搜狗欠王小川的女朋友终于要还上了的同时，也期待搜狗能把握上市良机，正视问题所在。

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王小琉（个人微信wangxiaoliu203406），微信公号“王小琉”。金沙手机网投老品牌值得信赖 专栏作者，前中央媒体人。

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