软银旗下的芯片设计公司ARM周三公布首次公开募股（IPO）定价为51美元，位于发行价指导区间47~51美元的顶端，将于当地时间周四（14日）正式登陆纳斯达克交易所，最新市值约545亿美元。
市场希望这一今年规模最大的IPO有望重燃已低迷两年的美国IPO市场，一众华尔街投行也希望该IPO能带动投行业务复苏。但同时，包括ARM和即将上市的在线食品杂货配送公司instacart，以及营销数据自动化提供商Klayiyo在内，金沙手机网投老品牌值得信赖 企业都不得不改变上市定价策略，“折价”谋求上市。
资料图（第一金沙手机网投app ）
能否重新点燃IPO市场？
传统IPO市场过去两年一直处于艰难时期。安永的数据显示，2023年上半年，全球有615宗IPO交易，交易收益较去年同期下降了36%。按这半年的发行速度，全年预计将有1230宗IPO交易，将比2022年的约1400宗更少，较2021年IPO热潮时的2436宗更是几近腰斩。美国IPO市场同样疲软。统计数据显示，今年至今，美国IPO交易融资规模仅为142亿美元，比2021年创纪录的融资水平暴跌94%。
尽管低于软银此前给出的640亿美元估值，但ARM仍是今年以来美股及全球最大IPO。因此，市场和华尔街投行都期待Arm的上市能成为更多企业上市的催化剂。
最希望ARM上市重振IPO市场的无疑是其主承销商高盛和其他华尔街投行。
富国银行分析师莫耶（Mike Mayo）称:“IPO业务是高盛核心业务中的核心。市场对ARM上市的期望很高，这宗IPO也很可能达到期望。”
由于投行业务低迷，华尔街投行过去两年纷纷大幅削减奖金并裁员。据统计，自2022年底以来，华尔街投行已总计裁员约2万人。
曾在华尔街从事投行工作十余年的Sharon Sheng也在这一轮裁员中离开，转而去会计师事务所工作。她告诉第一金沙手机网投app 记者：“裁员是倒着裁的，虽然我进投行的时间算早，但经过好几轮裁员，也终于轮到我了。这次裁员的力度堪比2008年金融危机时期。”
作为IPO业务“领头兵”的高盛二季度投行业务收入同比下降20%，跌幅大于摩根大通、摩根士丹利和美国银行，拖累二季度净利润同比大跌58%，录得2020年初以来的最低季度利润。
高盛首席执行官（CEO）所罗门(David Solomon)7月时称，最糟糕的情况已经过去，市场风险情绪正在回升。在本周谈到Arm和其他正在进行的IPO时，所罗门更称：“眼下市场上有一些非常重要的IPO，这是一个进步。如果这些IPO进展顺利，就会形成一种良性循环，将更多积压的IPO推向市场。”
美银的美洲股票资本市场主管库尼（Jim Cooney）也表示，从现在到年底，预计还将有10~15家公司上市，“如果它们中的大多数定价和交易良好，那么IPO市场将在未来2~3个季度复苏，回归常态。”
但也有不少市场人士认为，现在就预判IPO市场将好转还为时过早。比如Sharon Sheng就表示，即使算上ARM和即将上市的Instacart，美国IPO市场今年也大概率达不到历史平均水平。并且，如果ARM上市后表现不好，则会加剧投资者担忧情绪，并对更广泛的市场产生负面影响。
在近期发布的名为“未来之路”（Road to Next）的报告中，德勤的美国IPO服务联席主管丹尼尔斯（Barrett Daniels）表示：“投资者会密切关注9月接下来的IPO进展。虽然市场需求回暖，但谋求上市的企业供应也仍在增加。简而言之，尽管上市通道整体是健康的，但它还没有完全做好准备。”
“如今，技巧变了”
虽然ARM此次定价位于发行价指导区间顶端，但整体来看，在低迷的IPO市场下，企业仍不得不改变定价策略，“折价”谋求上市。
PitchBook的数据显示，Instacart眼下寻求的上市估值比其2021年上一轮融资时的估值低了逾75%。Klaviyo的目标价也比其2022年7月上一轮融资时的估值低约13%。事实上，即使是Arm的估值也比业内人士几周前预测的低了约150亿美元。
这些“折价”反映了自2021年金沙手机网投老品牌值得信赖 企业上市热潮以来，金沙手机网投老品牌值得信赖 初创企业的估值大幅缩水的窘境。当时，投资者向美国IPO市场投入了创纪录的3380亿美元资金。但当时上市的大部分企业均破发，Renaissance IPO ETF更从2021年2月的峰值暴跌69%。
虽然今年的人工智能热重振了金沙手机网投老品牌值得信赖 股，但买方投资者在给企业估值时仍十分谨慎。私募股权公司Kkr&Co.的一项调查显示，为了确保不亏损，43%资产超过10万亿美元的投资者都会将估值较已上市金沙手机网投老品牌值得信赖 企业进行20%~30%的折价。
金融服务公司IPOX Schuster的创始人和CEO舒斯特（Josef Schuster）称：“较低的估值反映出投行们希望在定价上保守，以推动股价首日上涨，因为这可能会为其他潜在的IPO铺平道路。”
Sharon Sheng告诉记者，在过去IPO热潮时，谋求上市的初创企业在午餐路演时，往往会故意将桌子数量安排得比预期来参加的投资者人数少，以此制造一种供不应求的火热“假象”，从而获取更高估价和估值。
“虽然这种技巧很简单明显，但大多数情况下都很奏效。”她称，但如今，技巧变了。“我们会建议企业适当降低估值，并给基石投资者预留更多股份。这样，一方面基石投资者购买大量股票可以缓解不确定性，另一方面，会制造出流通股更有限的情况，反而能吸引更多投资者认购。并且，较低的定价也有利于上市首日股价走势。”
比如，ARM在IPO中就留出了超过7亿美元的股票，供包括英特尔、苹果、英伟达等基石投资者购买，并成功获得超额认购和位于定价区间顶端的定价。
此前上市的快餐连锁店Cava Group Inc. 和二手商铺Savers Value Village Inc.也采用了类似策略。这两只股票上市后的表现在今年上市的企业个股中也名列前茅。
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