泰禾的第一座影城落地之后的两个月，华润也来了。

9月末，媒体报道华润成立了华润影业，全面负责自营影院品牌“万象影城”，未来3-5年计划开业50家，全国首家万象影城将于明年2月落地深圳华润万象汇。至此，包括万达、保利、恒大、泰禾、华润等众多地产商在内，都已经进入到电影产业的下游。

壹娱观察（微信ID：yiyuguancha）发现，除了这些大小地产商，包括华联、苏宁、红星美凯龙、居然之家等拥有商业地块、商业地产的企业，如今都在投资影院生意。尽管近两年影院的生意已经不如从前，但是电影产业的下游仍然进入到了一种有地者先“占山为王”的竞争态势。

而对于传统的院线与影投公司来说，城市中好的地理区位会越来越少，与有地产的企业竞争，其不仅没有区位优势，也没有成本优势。在越来越多企业进入到电影产业下游的情况下，影院的生意竞争会越来越激烈。 

地产抢滩登陆：影院已是商业地产标配？

当年万达华纳合资办影院，因政策流产之后，万达成为“接盘侠”，不想无心插柳柳成荫，赶上电影产业大爆发，数年之后，影院竟然成为万达广场中独树一帜的领先配置，而万达院线也成为国内院线的领头者，并因此赚得盆满钵满。

万达电影2017年三季度财报显示，今年1-9月分的累计票房达到了65.2亿元，占全国总票房的15.3%；截至2017年9月30日，公司拥有已开业影院478家，4211块银幕。

曾经在商业地产高喊“学习万达，超越万达”的泰禾，今年在北京开出了其第一家影城。泰禾集团的副总裁沈力男接受媒体采访时表示，“虽然万达市占率绝对领先，但其他影院的份额都太小，第二名中影和第三名大地占了不到10%，排名前十名的影院有的甚至只占到2%，电影市场是可以整合的。”

拥有商业地产的泰禾与华润都号称要打造高端影院，且规模都不在小数。在泰禾第一家“一流的星级影院”开业的同时，其已在全国签约50多家影城；而华润也宣布将在未来五年内开业40+家“国内公认的高盈利性、高端影院品牌”自营影院。

房企不仅仅在针对商业地产配置影院，影院也越来越多的出现在住宅地产项目的周边。泰禾的一些高端住宅内的影音室，已经可以和院线同步观看上映影片；恒大布局围绕于住宅的配套影院，增速迅猛，从2014年开始，在三年内开到了82家影院。2017年，恒大院线预计将新增开业影城超过60家，新增银幕420块以上；未来三年内，恒大院线将建成并投入使用影城350家。

而作为央企的保利集团，其业务范围则横跨地产、文化产业的全产业链条，保利旗下不仅有院线、剧院，更有影投公司以及外部的加盟影院，在文化产业链条的上游，保利投资电影并负责发行，“保利影投公司分别要给自己的直投影城供片，给其它的外部的加盟商也好或者其它的公司去做供片服务。”

深圳保利剧院 

与保利类似，电影的下游之外，包括万达、恒大在内，不少地产公司亦在电影文化领域布局文化地产业务，一家房企的中层告诉壹娱观察，“住宅开发的天花板已经看得见，如今很多地产公司拿地的时候需要考虑到引入文化业态；而且在拿地之后，拿着这些文化项目与文化类企业公司寻求合作开发的成本相对低廉。”

除去上述提到地产公司，包括佳兆业、泰禾、海岸集团、星河集团、益田集团等地产公司都成立了专门的影管公司。为何现在的地产商如此钟情与电影相关的下游投资？

“首先影院业态被视为商业综合体客流汇聚的核心，把这个核心掌握在自己手里，对地产商而言，跟自己经营的重要性不言而喻，也会带来经营上的协同；其次，电影放映行业的高速发展，让地产商除了租金收益以外，希望进入这个高增长且现金流稳定的行业，分享产业的收益；最重要的是，目前实体零售行业进而商业地产行业的运营压力巨大，餐饮、体验类消费在商业业态所占比重越来越高，而影院可以说是体验类消费中唯一一个得到验证的业态，面临升级和产业多元化压力的商业地产运营商进入这个行业，也就顺理成章了。”太合娱乐副总裁邱洪涛告诉壹娱观察记者，“而且地产公司有钱、有地，在建设影院时这都是他们的优势。” 

华联、苏宁、红星美凯龙入局：下游“占山为王”的时代已经来临？

壹娱观察发现，不仅是大小地产商，许多储备有商业地块或者是正在转型做商业综合体的企业，都在电影产业下游发力，包括电器销售出身的苏宁、家具业出身的红星美凯龙，以及零售业出身、拥有众多超市的华联集团等等。

苏宁广场 

正在发力商业地产的苏宁已在全国布局了将近百座商业综合体，而媒体报道，2015年末苏宁曾宣布，未来五年，苏宁将在苏宁云店等自有物业里建设200家苏宁自有品牌电影院。

主营业务在商超的华联2016年与耀莱影院合资成立了控股子公司华联院线，从事影院投资建设和运营管理业务。截至2016年底，华联院线已拥有7家影院，42块银幕。华联院线在2016年的电影放映及卖品收入业务营业成本为897.76万元，毛利润达56.9%，华联股份董事会称，未来形成规模效应后，预计将大幅提升利润水平。

2013年宣布进军商业地产的红星美凯龙，亦在同年与四川省电影公司正式签订合作协议，共同出资组建上海红星太平洋影业投资有限公司，意在助力美凯龙旗下红星国际广场、爱琴海购物中心的商业发展。拓普电影智库的数据显示，红星美凯龙影业目前已有7家影城。

另一家家居业务出身的居然之家，同样在进军商业地产之后开始布局影院业务。

红星美凯龙自有影院红星太平洋影城 

不难发现，在商业地产竞争越来越激烈的情况下，无论是地产公司，还是正在转型的苏宁、红星美凯龙，其做影院的主要诉求之一便是丰富其商业综合体的业态。但有一点值得忧虑的是，中国电影产业票房的增速已经跟不上银幕的增长速度。在2016年票房增速仅为个位数的同时，去年国内的影院增速仍然超过20%，总数超过8000家；而银幕增速更是超过30%，总数超过4万块。在今年一季度市场仍然平淡的情况下，银幕增速仍然超过30%。

在这个时候仍然在往下游投入，对于这些企业来说是一个好时机吗？

“地段是不可再生的。商业体好、地段好，从地产商的角度看来，虽然自己是新进者，但也会有自信，人流应该分流到我这来。即便影院的竞争压力在不断增大，这些有钱有地块有配套的企业，也不会是电影产业下游中先被淘汰的。”邱洪涛告诉记者。

这些拥有地块的企业，则给了传统的院线与影投公司不少压力。“原来是10家去抢8个项目，现在是10家去抢3个项目。好的地段越来越少，传统的影管公司拿好项目越来越难，而且商超里租金越来越高，导致影院的运营成本也越来越高。

这些地产公司和做商业地产企业的进入，一定程度上会加速院线行业联合和并购。”一家地产商的影投项目负责人在接受壹娱观察（微信ID：yiyuguancha）采访时说道。

在他看来，这些有地块的公司开设影院是一个风险不大的生意：“这些企业进入电影产业的目的不同，有的是配套住宅或者商业，有的是运营文化地产项目，或者是为公司上市打造概念。但是对于他们来说，有钱有地就可以先占山为王，经营好了可以通过影院获得稳定的现金流；即便经营不好，拥有好地段和配套商业综合体的影院也能卖出一个好价钱。”