“漂亮50”悄然走红。

今日(4月24日)沪深股指全线下跌，“漂亮50”集中的家电、医药、白酒等板块防御功能凸显。在监管加强与金融去杠杆加速的局势下，股市风险偏好降低，价值回归颇受关注。

就近期市场表现而言，家电板块的小天鹅A、华帝股份、格力电器等，医药板块的华东医药、东阿阿胶等，白酒板块的贵州茅台等股票在4月份均创出历史新高。在大盘持续低迷的格局下，以家电、医药、白酒等代表的白马股风光无两。

上周(4月17日-21日)上证综指跌破3200点关口，创业板也跌逾2%，而仅有3个行业上涨，分别是家用电器、食品饮料、医药生物，这3个行业都属大消费，在市场下跌过程中具有较强的防御性。

就家电板块而言，国金证券认为，考虑到小天鹅A、苏泊尔等多家公司一季报业绩超预期并叠加空调、地产销售良好以及原材料价格回落等因素，家电行业基本面稳健，因此持续看好板块确定性行情。

国金证券表示，目前多数家电龙头2017年预测PEG为0.7-1.0，虽较年初的0.5-0.8有不同程度的上升，但预测估值和净利润增速仍然合理匹配。另外，国际白电龙头伊莱克斯2017年预测PE和PEG分别为15.3/2.2;相比之下，格力电器(11.8/0.7)、美的集团(12.9/0.8)、青岛海尔(12.4/0.5)无论在市盈率还是PEG水平上仍有提升空间。

2017年初以来，家电板块表现强劲，逾16%的涨幅领跑市场，而同期万得全A指数的涨幅为1.3%，以2016年底部计算，家电板块迄今涨逾60%，同期万得全A指数为24%。招商证券表示，中小创板块的羸弱和壳价值的覆灭，地产景气的超预期以及政策导向价值投资，是重要的风格影响因素。

目前正处于家电板块上市公司2016 年年报及2017 年一季报披露期，海通证券预计2016 年白电、小家电、厨电板块收入端分别实现15%、10%、20%以上增速;预计2017年1季度白电、小家电、厨电板块收入端分别实现25%、15%、25%以上增速。家电行业基本面情况良好，龙头情况更优。据产业在线最新发布3 月份空调数据，1-3 月空调总销量3503 万台，同比增长33%，上市公司层面也表现出色，美的、格力内销分别增长47%、71%，美的、格力财报季收入业绩无忧，基本面可强力支撑当前估值。

海通证券认为，家电估值无泡沫，行业间比较优势明显。从行业比较的角度看，虽然今年以来持续领跑，累计了一定涨幅，但家电龙头目前PEG 水平相比于其他行业仍处于低位，安全边际高，性价比优势明显。目前市场内外部环境均支撑家电板块的估值修复。

投资策略方面，国金证券表示，细分行业看好低估值稳健增长的白电龙头和高成长的厨电龙头，推荐小天鹅A(一季报业绩增长25%，再超市场预期)、格力电器(空调补库存最大受益者，一季度业绩增速有望达到25%-30%)、美的集团(多元化战略得到市场充分认可)、老板电器(预计一季度净利润增速45%左右)、华帝股份(一季报预增50%-70%，超出市场预期)。

附表：家电板块个股区间涨跌幅及市盈率状况

【来源： 证券市场周刊】