上周末，有消息称，马云控股的恒生电子接到监管层的整改HOMS的消息——券商或暂停HOMS配资接口。

具体来讲就是：某券商于5月22日紧急下发内部通知，要求全面自查自纠参与场外配资的相关业务，其中包括接入恒生HOMS系统为场外配资提供服务。该券商内部通知并要求从5月25日（即下周一）一律停止向场外配资提供数据端口服务。

对比今日收盘的信息，上证指数大涨3.35%，突破4800点；而恒生电子意料之中的仅仅下跌了2.53%。

笔者来挖掘一下，马云的金融帝国棋子之一——恒生电子，究竟是出了什么问题，才会被叫停了呢？

马云何时入股恒生电子？       

恒生电子，简介如下：

恒生电子是国内著名的证券、基金、银行、期货、资产管理行业整体解决方案提供商，也是重要的交通、CTI、电子商务和软件外包服务供应商。全国服务网络遍布28个国内主要省市，在日本、美国和香港均设有分公司。

简单来说，恒生电子做的就是目前很多国内人提倡的“去IOE化”中的“I”和“O”的两部分，这两个主要业务是它的主要业务。

早在去年四月份，马云就通过其控股的浙江融信（马云持有浙江融信99.1365%股份，谢世煌持有浙江融信0.8635%的股份），完成了一次对恒生集团的收购。

交易完成后，浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子 20.62%的股份；而同时恒生电子创始人及现高管团队只有持有恒生电子约 10%的股份。

创始团队失去控制权，马云将成为恒生电子的实际控制人。    

而马云，很早就提出”去IOE化“。当别的互联网巨头还在玩什么O2O、支付手段、互联网金融时，马云已经悄悄的拿下了恒生电子。

不得不说，马云确实战略布局水平，确实技高一筹在目前互联网领导人里面。

恒生电子，在马云金融帝国的地位如何

恒生电子，主要给金融机构提供IT软件，相当于一个业务外包公司，只不过做的比较大而已。

一般在业务交交接后，软件由客户自行运行与管理；也就是源代码什么的，全部卖给了金融机构。和IBM的IT技术服务提供商，没有区别。

阿里通过本次收购，获得的核心价值——则来自于恒生电子提供金融机构，包括但不限于：

1）、绝大多数基金公司后台交易、结算、投资等核心系统；

2）、接近市场一半份额的证券公司系统；

3）、逐步渗透的其他金融系统；

恒生电子的客户黏度强可替代成本高，是一次抢入口式的收购。

此前，恒生电子凭借独立客观的提供服务，又由于是内资企业，在”去IOE化“浪潮中，获得金融机构的信任，获得很大的发展。

被阿里巴巴控股后，虽然依旧号称服务和以前一样。声称将继续执行以前的规矩，具体来讲，就是说不会“偷窃数据”、“不在服务方案里设计特别程序”、“保护企业拥有的产权”等等。

当然，你要真这么信了，那你也too young too simple了。

把外资的“IOE”换成“马云的恒生电子”，好比赶走了一头豹子，却又来了一个狮子。金融机构回想马云对金融的“破坏力”，心有余悸啊。

马云弄这个，绝对不是一盏省油的灯！

阿里巴巴此举，有点类似与雷军在2010年切入硬件制造——手机领域，一场悄悄的偷袭战。

或许几年之后，这一块的战略价值将会显得非常重要。

被叫停的又是什么业务

恒生电子被叫停的，是针对第三方的股票配资系统对接业务。早在四月初时，就有证监会官员表示，民间P2P配资业务，会被叫停。但无奈股市一路狂飙，政策总不能每家去要求，甚至直接让民间版“融资融券”业务硬着陆。

终于在上周末，下了狠招。从源头，股票配资交易系统为原点，暂停一部分业务——民间股票配资业务。

简单的来说，“恒生电子的HOMS系统”+“P2P股票配资系统”就是一个活生生版的券商融资融券系统。

但是，券商都是受到证监会等机构监管的，例如牌照、头寸等。而在P2P网贷配资公司，却没有这些要求。

在这里，笔者简单谈谈股票配资、扇形信托的风险。

一、过分放大系统风险

由于股票配资是高杠杆操作，因而对行情往往是起到”火上交油，雪上加霜“的作用。当行情好时，助涨；当行情下跌时，加速下滑。

杠杆因而在有时候，无疑就成了放大整体经济系统的风险罪魁祸首。

二、法律政策风险，可能涉及非法

由于民间股票配资，一直都和非法经营等有说不清道不明的关系；现在互联网技术引入，反而依法出非法集资的问题。

即使来路很正，但面临目前相关民间配资的要求没有出台。政策也未定，可能在行情不好时，需要放松一下监管；但在目前牛市的情况下，却是打压的态度。

法律、政策不定，应该说，面临很大的问题。

三、因波动而被强行平仓风险

股票配资，一般来说，都是一波一波行情的做。也就是说，做的是短期交易，当然也以为这投资人，会尽可能选择波动剧烈的股票。在选择这种股票时，可能会面临下面的风险：

1）、由于股票配资，一般都是5-8倍的杠杆。在行情波动的情况下，很有可能达到平仓线，而投资人没及时补交保证金，被强行平仓。

2）、直接就出现跌停板的问题，无人接盘的情况。

3）、出现由于停牌的问题，导致之后开盘后，无人接盘的问题。

四、资金池嫌疑风险

由于民间股配配资，一般都是伞形配资的模型。

具体来讲：民间P2P配资公司在配资业务实施之前，会将客户保证金转入公司自有账户，通过资产管理的扇形信托类似的结构，进行子账户拆分，客户在自己的子账户中进行指令操作。        

而这实际的买卖与款项都在一个账户中完成。并且这也为P2P网贷配资等民间配资公司创造了私自动用资金的可能。

正式由于真个原因，一般民间的配资公司，往往无法成为正规部队。

哪些原因导致被叫停

这一次，阿里控股的恒生电子，笔者认为，不是外部简单分析的那么简单，笔者在这里剖析一下，里面都那些隐藏的逻辑。

一、股票配资，原本风险就很大

这应该是目前大家公认的原因，牛市走强，股配配资对牛市助涨的作用巨大。民间股配配资，无疑有着重要作用。

当然，这不是最关键的。当行情上涨时，即使股票配资的作用除了助涨，还会强烈的影响那些”中国大妈“，帮助存款搬家，这种外在的溢出效应，作用不可估计。

结合上一段的分析，就不难得出目前的结论。

二、动了传统金融机构的命根子

这里在详细说一说，去IOE化：

”去IOE化“是阿里巴巴造出的概念。其本意是，在阿里巴巴的IT架构中，去掉IBM的小型机、Oracle数据库、EMC存储设备，代之以自己在开源软件基础上开发的系统。

这个概念源于2013年的”棱镜门“事件。

主旨是保护自有数据资料，维护数据安全。

无疑，由马云提倡的，但发现没，搞到最后，他自己做了一个”I“和”O“的恒生电子。

这个，怎么叫金融机构放心啊。虽说马云在普通人开来，是促进普惠金融；但是在银行、券商等传统机构看来，是最大的”祸首“。（妨碍他们躺着挣钱）

反正如果笔者如果是传统机构，反而可能更不放心阿里巴巴。（或许，笔者内心也有”宁与友邦，不与家奴“的恶心传统吧）

因而，怎说，动了银行等传统金融机构的大数据安全，以及潜在的利用（阿里建立自己的数据王国）。

这一劫，Jack Ma是无论如何也逃不了的。

三、政府政策调整下的牺牲品

现在，政府人为的制造泡沫，但政府不希望泡沫快速破裂，也即”温性的泡沫“，让泡沫来带动经济发展，走出经济的低谷期。（原因的论述，可以参考笔者先前的拙著《“温性的混乱”，或许才是P2P监管的方针》）

但是，目前泡沫成长太快了，总得想办法打压一下吧。所以在上周周五，证监会开展专项活动《证监会严查操纵股价 场外配资》，具体行动如下：

1）、列举了”六大违规 操纵市场行为“，

2）、约谈部分券商以及

3）、整改马云控股的恒生电子HOMS系统

无疑，在马云招来那么多”仇恨”的情况下  ，天朝恰好有此机会，把握住，恒生电子的HOMS，或许就成了一个小小的牺牲品。    

或许，马云的金融帝国的布局、创新，一次又一次的冲击着目前落后的金融体系，前路漫漫，希望其且行切珍惜吧！