已经没有什么能够阻挡贵州茅台股价的上涨了。

昨日，白酒龙头贵州茅台股价突破700元/股，最高冲高至719.96元/股，最终报收于719.11元/股，市值达到9033亿元。在赶超了招商银行、中国石化之后，贵州茅台市值又比肩中国人寿（9474亿元）。这匹大白马已然成了“野马”，直逼万亿市值！

茅台股价逆天，券商唱多，却有资金在减仓

自2017年年初以来，贵州茅台股价从300多元一路上涨，连续突破400元、500元、600元、700元关口，不到一年的时间，茅台股价翻倍。值得一提的是，贵州茅台股价蹿升的速度也在加快，从10月26日股价破600元到11月16日股价破700元高位，贵州茅台仅用了15天个交易日。

支撑贵州茅台股价屡创新高的逻辑是茅台逆天的财报。今年前三季度，贵州茅台实现营业收入424.5亿元，同比增长59.4%；实现净利为199.84亿元，同比增长60.3%。

基于此，各大券商高调唱多，纷纷上调股价预期。中银国际、天风证券、中泰证券和中金公司分别将贵州茅台目标价上调至750元、800元、810元和845元人民币。

中泰证券研报称，茅台未来三年量和价复合增速均可达10%左右，依此推算预计2020年茅台收入有望达到1000亿元，净利率也会提升2个百分点。2020年茅台净利润有望达到550亿元以上，届时市值也有望突破1.4万亿。

中金分析师在报告中称，茅台三季度业绩大幅超预期，预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%/15%/15%，维持推荐评级。

看多茅台股价的，还有深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌，今年5月他在微博上表示，茅台2018年底能上600，并愿意为此赌一个亿。当茅台股价站上650元时，但斌认为后期很可能到700元、800元、900元，甚至1000元。

不过，形势一片大好的另一面，却有数据显示，沪股通资金总体在对其进行减仓。

10月以来的28个交易日，贵州茅台每个交易日都位列沪股通前十大活跃股，其中19个交易日出现沪股通资金净流出。总体来看，上述28个交易日沪股通累计净流出18.29亿元。10月以来沪股通净流出贵州茅台最多的交易日是10月27日，当天净流出额为4.6335亿元。

同时，北上的深股通资金近期也连续减持了另一只白酒股五粮液。数据显示，深股通已连续4个交易日减持五粮液。今年以来五粮液股价也持续走高。

就在昨日，贵州茅台特意发公告称，近期公司股价上涨幅度较大，请广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风。一边是在自我提示风险，一边是在安抚市场不要因此过度反应，即抑又扬，褒贬之间市场自决。

茅台何以成为中国白酒的典范？

面对茅台的疯狂上涨，网友们给出的“合理”逻辑是：因为茅台的主打产品叫“飞天”茅台；而“为什么茅台没有泡沫呢？”一种玩笑的说法是，因为茅台是中国酱香型白酒典范，不是啤酒。

虽然2012年白酒以及葡萄酒均遇到了明显的行业调整，白酒告别了此前两位数的快速增长，进入一个个位数甚至小个位数的增长平台。

但是就像是抛物线原理一般，触底反弹的时代已经来临。近几年，在白酒、啤酒和葡萄酒三大酒中，白酒消费增长明显好于啤酒和葡萄酒，其占比明显提升。

就白酒行业而言，近几年高端份额持续扩大、中端向次高端偏移的特征明显。茅台作为高端白酒代表品牌之一，品牌效应和产品稀缺使得其最为收益。

数据显示，2016年茅台高端酒销量相对2013年增长了26%，而行业规模增长仅有13%。贵州茅台依靠其日益强大的品牌力，不仅在高端市场拉开和同行的差距，其在中端和次高端也有积极的扩张。

在茅台酒厂内部，将53度的普通飞天茅台（正常的市场零售价在1200元左右，目前终端零售价最高已经达到了1700元）这样限量发售的高端酒和价格更贵的具有收藏价值的年份酒称为“茅台酒”。而茅台系列酒（茅台王子酒、茅台迎宾酒、赖茅酒等），定位是针对中低端市场，价格区间设定在更为亲民的40至700元。目标消费群体转移到80后和90后身上。

除传统消费人群，茅台拓展至女性酒市场。2015年6月，茅台集团子公司——茅台生态农业农业公司推出了“悠蜜”养生酒，进一步扩大目标市场。

话说回来，为什么说茅台是中国白酒的典范，而不是其他？那是因为，如果白酒天然不是礼品，但茅台是。

网友“红色番茄酱”抓取了三个季度的京东茅台销售数据（在京东上买茅台基本完全过滤掉了政府公务行为）。这其中，送人和自喝的比例大概是1.5:1，而购买者中，绝大多数都是位于京东会员体系最顶端的Plus会员和钻石会员。

茅台由于同时具备消费品、收藏品、投资品的属性，价值水涨船高早成为不争的事实，且到达了一瓶难求的地步。

据《中国经济周刊》的报道，目前北京各茅台直营店均无“飞天”和“五星”两款茅台酒，只能买到系列酒、年份酒和生肖酒等其他品种。在网络销售端，尽管茅台云商每日10点都会更新库存，但要么是因网络拥堵造成页面无法显示，要么就是“已售罄”。可见抢手程度。