A股市场近期延续弱势运行，在指数低迷的情况下，沪深两市交易量进一步萎缩，股票市场整体上处在浓厚的观望氛围中。目前，A股市场仍然前景叵测，没有太多的乐观理由，不确定因素较多，投资者需耐心等待市场转机的出现。

A股市场面临的不确定因素一部分来自国际方面。首先是美联储加息预期升温。美联储4月货币政策会议纪要意外显示鹰派倾向，市场对美联储年内加息两次或两次以上的预期升温。美联储会议纪要表明，多数委员认为如果二季度经济向好，就业和通胀持续改善，则6月可以升息。近期公布的美国经济数据向好，是支持加息预期的基础。最近美国商务部公布的数据显示，4月美国商品零售额环比上升1.3%，创2015年3月以来环比最大涨幅；美国劳工部公布的数据显示，美国4月CPI环比上升0.4%，创2013年2月以来最大升幅；美联储公布的数据显示，美国4月工业产出环比增长0.7%，创2014年11月以来最大增幅。多项经济数据向好，预示着美国经济二季度将加速反弹。美联储在长期依赖非传统货币政策工具后，恢复货币政策正常化的进程已不可逆转。

随着美国经济数据的强劲和美联储加息预期的升温，强势美元卷土重来，非美货币兑美元纷纷示弱。人民币兑美元汇率再度转为弱势下探格局，人民币贬值话题引起投资者担忧。尽管美联储加息将是一个较为缓慢的过程，人民币贬值的幅度不会急剧变化，但当前美联储加息预期的升温和对人民币贬值的担忧，将在一定程度上对A股形成压制。

国际方面的不确定因素还来自6月23日英国脱欧公投。随着英国脱欧公投日期逼近，市场倾向于英国仍会留在欧盟，但是不确定性还是存在的。近日衡量英镑波动性的指标升至2月以来最高水平。自4月下旬以来，两个月隐含波动率就一直高于3个月隐含波动率，显示投资者担心英镑的震荡将在公投日前后加剧，这会影响国际汇市稳定，增加了环球市场的不稳定性。

A股市场同时面临国内经济的不确定性。一些关键经济数据在4月出现下滑，其中社会消费品零售总额同比增加10.1%，不及预期的10.6%，创2015年4月以来新低；4月规模以上工业增加值同比增长6%，不及预期的6.5%，也低于上月的6.8%；前四个月城镇固定投资同比增长10.5%，低于预期值11%，增速比前三个月回落0.2个百分点。这些数据都使得投资者对经济前景不能太过乐观。在这种投资情绪引导下，A股市场成交量持续萎缩，热点板块缺失，沪深两市融资余额不断回落。在A股市场中期前景不明朗的情况下，若沪深两市运行格局明显改善，还需要耐心等待。

来源：中国证券报·中证网  作者：晓旦