近日大宗商品市场异常火热，特别是黑色系期货品种。A股再度震荡上涨，资源股也大幅上涨。昨日，资源类分级基金一枝独秀。

煤炭B两月涨幅91.76%

国内黑色金属近两日连续呈现涨停潮，昨日，焦炭、焦煤期货连续涨停。

“商品市场今年出现的黑色幽默行情和争议，盯住领头的看变化，可以继续边走边验证。”倍特期货分析师魏宏杰称。

国际原油价格大涨，美原油收报42 .17美元/桶，创下去年11月以来最高收盘价。西部期货分析师周美莉表示，原油供给过剩一直是制约油价的主要因素，近期合作减产是市场炒作热点，而库存变动、美元指数等因素使得市场波动加剧，原油底部或逐步形成，但上行高度有限，多哈会议前夕仍以偏强震荡为主。

在商品期货大涨的时候，A股资源股也纷纷上涨。昨日，涨幅前五的板块中金属煤炭占据前四。稀缺资源、小金属、有色加工、煤炭开采涨幅分别4.7%、4.6%、4.51%和3.85%。

每次反弹，分级基金都会成为资金追逐的热点。资源类分级基金昨日更是被资金青睐，煤炭B级、有色B、煤炭B等纷纷涨停。

值得关注的是煤炭B级曾一度接近下折分界线。该基金在2月2日价格跌至0 .248元，开始触底反弹46个交易日，涨幅竟然达到91.76%。

有色B和煤炭B这一波涨幅也达到68.55%和57.14%。

CTA基金广受追捧

一些小众的CT A基金更为火爆，商品期货市场升温，一方面因为股指期货限制开仓后，部分C T A基金资金分流商品期货市场；另一方面，商品期货市场可以多空双向操作，C T A基金业绩不受市场牛熊影响。

股市经历几波下跌后，风险偏好低的资金产生分流效应。截至2015年底，期货市场的保证金已经超4000亿。大宗商品交投火热为CT A提供丰厚的获利机会，个别杠杆比例较高的单账户管理期货基金近一月收益甚至翻倍。

根据好买财富统计，恩萌18、固利资产趋势进取策略、韦航日内波段一号近一个月收益分别达到137%、127%和103%。

公募基金嗅觉敏锐已经开始布局商品期货基金，主要是ETF和LOF两大类，以复制每一品种或者一揽子品种走势为主。去年8月份，国投瑞银成立白银期货LO F基金，是第一支单品种期货基金。另外，华泰柏瑞的农产品ET F基金和华宝兴业旗下的铜期货基金进入证监会审核受理。

资源价格触底 反转仍不确定

中国的供给侧改革正在推进，3月份以来对钢铁等建筑材料的需求有所上升。大摩认为，资源股最糟糕时期已经过去，基本面大幅改善。国内不少基金经理对于资源价格，都抱有触底回升的观点。

国泰君安认为短期维持宽幅震荡或上涨概率较大。因为本轮商品中级反弹是由多个维度的因素共振导致的，但中长期能否出现反转有较大不确定性。强周期产能过剩行业本轮价格回暖，应当被定性为经济下行趋势中的短期反弹，而非实质性的趋势反转。目前短期边际改善的需求所带来的信心提振、价格回升，或许只是长期下行趋势中的一轮反弹小波澜，究竟能反弹多高、多持久，还要看中国稳增长的实际力度、供给侧改革的实际进度、货币汇率环境的波动幅度等诸多因素。

个别私募机构并不看好本轮行情的延续性。富善投资认为，近期商品暴涨并非完全基于基本面的上涨，更多的是资金面和情绪面的反弹，后续不排除会出现较大的调整。