【1.1亿欧并购欧洲园艺第一品牌 金正大从“引入外资”到“出海投资”】两个月前刚斥资610万欧元收购荷兰肥料企业的中国肥料产业巨头——金正大集团于近日再度出资约1.1亿欧元收购德国家庭园艺肥料公司——康朴(Compo GmbH)。作为世界一流、欧洲最大的家庭园艺肥料品牌，康朴无疑将在技术、生产和市场方面与金正大形成多样的协同效应，成为金正大国际化道路上的又一里程碑。

两个月前刚斥资610万欧元收购荷兰肥料企业的中国肥料产业巨头——金正大集团于近日再度出资约1.1亿欧元收购德国家庭园艺肥料公司——康朴(Compo GmbH)。作为世界一流、欧洲最大的家庭园艺肥料品牌，康朴无疑将在技术、生产和市场方面与金正大形成多样的协同效应，成为金正大国际化道路上的又一里程碑。

基金退出金正大觅得良机

德国康朴创立于1956年，距今已有60年历史，在欧洲肥料界享有盛誉，以德国、法国等欧洲国家为主要市场，拥有约600名员工。1986年康朴曾被德国化工巨头巴斯夫(BASF)收购，之后在2000年被德国矿物开采与加工巨头K+S收购。2010年，K+S考虑出售康朴，以将公司重心集中在矿物开采与加工领域。2011年，私募基金Triton终以约2.05亿欧元买下康朴。康朴2010年总收入约4亿欧元，EBITDA(息税、折旧、摊销前利润)约为总收入的4%，约合1600万欧元。而当时的康朴旗下分为两大业务板块，一个是COMPO EXPERT，面对商用客户；另一个就是金正大收购的COMPO CONSUMER，面对家用消费者。

不再依附于大公司下的康朴在Triton的协助下，犹如重获新生。在加强创新的同时，COMPO CONSUMER于2012年收购了德国园艺同行Terrasan，扩大了产品组合，并获得了更大的市场。在买入康朴四年后，Triton选择了退出，并于2015年3月以未披露的价格首先将康朴旗下商用板块COMPO EXPERT出售于私募基金XIO，而一年后，也就是现在，Triton将剩下的家用板块COMPO CONSUMER以不超过1.16亿欧元的价格出售给金正大。

而之前据路透社援引知情人士报道，Triton在2014年末欲出售康朴时，给其的估价约为3亿欧元，相比其当时2.05亿欧元从K+S的收购价格看，有了约1亿欧元的溢价。另外，根据金正大的并购公告，COMPO CONSUMER于2015年的营业收入为2.54亿欧元，EBITDA调整后为1740万欧元。可以说，在被Triton收购后，康朴增长相当可观，也巩固了其在欧洲第一品牌的地位。

据金正大有关人士透露，收购康朴公司是基于企业长期战略需求，早在2年前，金正大就着手开始与康朴公司接触洽谈，2年期间，几经波折，两家最终顺利“联姻”。而根据之前Triton出售COMPO EXPERT的时间(2014年)，我们是否可以大胆猜测两年前，金正大看上的也许不只是今天收购的COMPO CONSUMER，而是收下连同COMPO的商用肥料业务的整个COMPO集团？

从“引入外资”到“出海投资”

在中国与全球经济低迷的背景下，尽管身为中国复合肥、缓控释肥、水溶肥等肥料产业的领军企业，金正大却一直保持着强烈的危机意识。中国复合肥行业目前正面临着产能过剩、成本增加以及行业恶性竞争不断加剧的局面，而如巴斯夫之类的国际巨头却依靠其更先进的产品抢占高利润的国内高端市场。因此，唯有不断创新与加快国际化步伐，进行产业升级，方能从国内一片血海中杀出。而金正大的的国际化之路是从引入外资开始的。

早在2007年，金正大便通过研发拥有自主知识产权的换控释肥，赢得了国际资本市场的青睐。与欧洲最大的开发银行——德国复兴信贷银行的全资子公司德国投资与开发有限公司(DEG)和CRF化肥投资有限公司完成合资，成功引进2000万美元，联袂打造全球缓控释肥生产基地。得益于这笔外资，金正大迅速将换控释肥产业化，一下子从行业脱颖而出。而德国DEG于2012年选择退出，从5年前7800万元的投资成本到最终套现8.3亿元，投资收益超过7.5亿元。

在第一次尝到国际化的甜头之后，2014年，金正大又与以色列利夫纳特集团签署战略合作协议，联合在中国注册合资公司。以色列尽管身处沙漠之中，却供给了欧洲果蔬市场40%以上，创造了“沙漠农业”的奇迹。得益于这次合作，利夫纳特得以使它的产品进入中国市场；而金正大则借以色列的资本、技术、产品再次实现了自身的转型升级。

在两次成功地从海外引入资本与技术后，金正大今年开始了海外并购，意在产业升级的同时，将注意力转向海外市场的开发。

今年2月，金正大以610万欧元收购了荷兰包膜缓控释肥、掺混控释肥生产企业EKOMPANY AGRO B.V。。ECOMPANY是欧洲产能最大的包膜缓控释肥企业。金正大通过对其的收购快速获得了欧洲最大的缓控释肥生产基地，同时利用当地销售渠道和客户资源，进一步打开了欧洲市场；同时ECOMPANY的先进技术也进一步提高了金正大在控释肥领域的国际竞争力。

而时隔两月，金正大现又购入COMPO CONSUMER，首先是希望拓展产品线，看好国内的家庭园艺市场。COMPO作为欧洲家庭园艺产品的第一品牌将提供它多年积累的技术、产品线、服务和营销经验。其次，COMPO在全球尤其是欧洲的营销网络和品牌影响力将直接推动金正大的全球市场布局。

当然，本次交易对COMPO CONSUMER本身的发展也大有帮助。金正大在中国乃至亚洲的营销网络将助其迅速进入全球最有发展潜力的亚洲市场。COMPO首席执行官Stephen Engster表示：“COMPO在过去数年间一直是植物养护行业内的杰出品牌，而新到来的公司所有方将凭借COMPO强势的市场地位使公司继续成长，并将销售渠道拓展到极具潜力的亚洲市场。”