焦头烂额的雨润集团是屋漏偏逢连阴雨，随着后续债务的陆续到期，雨润正在一步步滑向深渊。

3月17日是南京雨润食品有限公司2015年度第一期短期融资券（简称：15雨润CP001）的付息兑付日，然而截至晚间，上海清算所公告称，依然未收到南京雨润付息兑付资金，这意味着本期短融券构成实质性违约。《华夏时报》记者获悉，由于雨润债券即将到期，但偿债资金仍未全部落实，因此新世纪评级将南京雨润食品（HK.1068）评级由BB级下调至CCC级。

另据记者从知情人士处得到消息，雨润集团实际控制人祝义财的调查近日就将有结果，其掌握的他人违法违纪证据已经收集完毕。

雨润债务压顶

上海清算所发布公告称，截至17日，南京雨润仍未足额支付15雨润CP001付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

据悉，本期短融规模为5亿元，期限为1年，利率为6.45%。

2016年3月9日，雨润食品发布公告，其用于兑付即将到期的15雨润CP001企业债本息资金尚未全部落实，虽然公司正在积极筹集偿债资金，但15雨润CP001到期本息兑付仍存在不确定性。

上海新世纪资信评级公司3月16日发布公告称，其持续跟踪南京雨润经营状况和偿债能力，通过走访、邮件和电话等方式多次与公司进行沟通认为，南京雨润在主业亏损、自有资金不足以及现金回笼欠佳的情况下，面临很大的流动性风险和集中偿债压力，其债务偿付主要依赖于外部支持。

此外，新世纪评级要求雨润提供15雨润CP001和13雨润MTN1偿债安排，但截至公告出具日，尚未得到确定的、可靠的偿债资金落实情况的回复。

鉴于以上情况，新世纪评级决定将南京雨润食品的主体信用等级由BB级下调为CCC级，并列入负面观察名单。同时，将13雨润MTN1的债项信用评级由BB级下调为CCC级；将“15雨润CP001”债项信用等级由B级下调为C级。这也是新世纪评级本月以来第二次下调雨润主体和债项评级。

数据显示，截至2015年9月末，南京雨润负债总额为95.47亿元，其中，刚性债务余额为50.53亿元（短期刚性债务余额为47.06亿元）。

南京雨润的债务危机也将旗下上市公司中央商场（600280）拖入绝境，后者发布的2015年预计预告显示，公司预计2015年净利润同比下降60%至85%，上年同期实现净利润4.08亿元，原因是公司非经常性损益减少；个别地产项目因中途停工，财务费用停止资本化。

经营陷入“群龙无首”

与金螳螂等老板被查的民营企业不同的是，祝义财的被调查，使得雨润集团陷入“群龙无首”的局面。

“虽然屠宰与肉制品深加工行业景气度也在下滑，2014年畜禽屠宰和肉制品及副产品加工利润总额增速由正转负（分别为-0.9%和-6.6%），但行业整体盈利依然较高。”国信证券分析师认为，南京雨润公司从2012年开始营业收入则明显下滑，经营状态远差于行业平均水平。

新世纪评级表示，2015年前三季度，南京雨润开工率同比进一步下滑，生猪屠宰和熟肉食品产能利用率分别降至14.55%和20.3%，公司生产经营压力进一步加大。

国信证券分析，南京雨润经营较差的主要原因有两方面：一是前期产能扩张太快，公司产能利用率明显偏低（2011-2013年、2015年前三季度雨润屠宰业务的产能利用率分别为 30.11%、 22.90%、15.79%和14.55%；深加工业务的产能利用率分别为64.93%、23.44%、25.75%和20.3%；二是自身管理问题，食品安全屡屡出事导致公司产品市场份额持续下滑。

据了解，雨润集团当前由祝义财之弟祝义亮组成“看守内阁”，代行祝义财职能，祝义亮同时也是中央商场董事。在去年9月，祝义财曾在纪检部门人员陪同下回到公司，处理融创收购雨润食品相关事宜。

据公开信息，祝义财还有一个儿子祝珺，1989年出生，现为中央商场副总经理，南京市政协委员，是典型的“富二代”。但是其父身陷囹圄，也让这个“富二代”的接班之路充满荆棘。

谁能拯救雨润

目前，雨润系成员公司雨润食品（01068.HK）及中央商场均有股权转让计划，其中雨润食品明确涉及控股权转让，而中央商场或涉及部分股权转让。去年下半年，融创中国及其实际控制人孙宏斌有意接盘雨润食品，然而在今年1月8日，双方合作协议突然宣布终止。

融创入主告吹之后，市场又传出碧桂园有望成为新买家，据雨润内部人士透露，碧桂园对雨润集团并不感兴趣，只是希望雨润尽快分拆，好将其手下大量土地收入囊中。但是截至目前，记者尚未得到后续正式消息，雨润的战略重组似乎陷入停滞。

从2015年3月至今，祝义财已经被监视居住整整一年，这一年里，雨润集团陷入群龙无首风雨飘摇局面。不过，记者从知情人士处获悉，祝义财案件近期将有调查结果，在监视居住期间，祝义财供述了大量违法违纪事实，不久将水落石出。

业内人士认为，祝义财案件的明朗将有助于雨润集团进行债务重整。逐步滑入“债务深渊”的雨润将会走向何处，本报将持续关注。