撰文：Christina Larson

现在中国有5家金沙手机网投老品牌值得信赖 初创公司的估值达到至少100亿美元

“纸独角兽就是纸独角兽”

在中国神话传说中，麒麟（独角兽）是稀罕之物，它代表着幸运。古代人认为，麒麟的出现往往预示着一位伟大人物的诞生或者逝去。如今，中国的金沙手机网投老品牌值得信赖 独角兽（指估值达到或超过10亿美元的初创公司）越来越普遍，然而它们或许正遭受着越来越深重的诅咒。

目前，在全球估值最高的7家私有金沙手机网投老品牌值得信赖 公司中，有4家来自中国，且均创办于2009年至今的7年时间中。比如，打车应用滴滴出行和智能手机制造商小米的估值均超过了美国公司Airbnb和Snapchat。根据市场调研公司CB Insights提供的数据，现在中国有5家金沙手机网投老品牌值得信赖 初创公司的估值达到至少100亿美元，有37家公司的估值超过了10亿美元。

2014年起，中国金沙手机网投老品牌值得信赖 独角兽的诞生速度也不断增加。2010年至2013年，中国每年新增的估值达到或超过10亿美元的金沙手机网投老品牌值得信赖 初创公司数量不超过1家。到了2014年，中国新增了5家金沙手机网投老品牌值得信赖 独角兽；2015年该数字更是激增至19。2016年前10个月中，中国又新增了10家金沙手机网投老品牌值得信赖 独角兽公司。

“是时候效仿中国了”

曾经一度被认为只会模仿海外企业的中国金沙手机网投老品牌值得信赖 公司，如今却常被视为潜在的全球赢家。Uber首席执行官特拉维斯·卡兰尼克(Travis Kalanick)在2016年初北京举行的金沙手机网投老品牌值得信赖 大会上就曾预测，“在未来五年内，北京将超越硅谷，拥有更多的创新、创造和sands金沙游戏官网 机遇。”在卡兰尼克发表这番讲话仅仅6个月之后，滴滴出行便宣布收购了Uber的中国业务。英国版《连线》2016年曾把小米首席执行官雷军选入其封面人物，并写下“是时候效仿中国了”这样的标题。

小米首席执行官雷军登上英国版《连线》封面

不过即便金沙手机网投老品牌值得信赖 世界的重心开始向中国偏移，越来越多的中国本土sands金沙游戏官网 人对超高的估值也感到担忧。在中国金沙手机网投老品牌值得信赖 初创公司募集资金或进行首次公开招股时，无论是投资人还是市场分析师，都开始对他们能否保持足够的增长势头来维持高估值产生怀疑。在11月16日乌镇举行的世界互联网大会中，一些人就担心现金疯狂涌入中国金沙手机网投老品牌值得信赖 产业，有时可能会淹没而不是带动创新。

纪源资本(GGV Capital)管理合伙人李宏玮(Jenny Lee)表示，“纸独角兽就是纸独角兽。在向用户证明自身价值，并有人愿意为之付费前，它什么也不是。”启明创投创始人之一加利·雷歇尔(Gary Rieschel)认为，初创公司正开始悄然接受更低的估值，并且，未来许多初创公司在再次融资时的估值都可能会下降。“所有的独角兽公司都保持自身估值是不可能的事，”他说。“万有引力最终还是会让它们回到地面。”

2014年，阿里巴巴在纽约挂牌上市

2014年阿里巴巴在纽约挂牌上市并募集到创纪录的250亿美元资金，这一事件标志着中国金沙手机网投老品牌值得信赖 公司开始进入高速发展时期。除了让阿里巴巴联合创始人马云名声大噪外，这次IPO也为中国技术走向世界舞台埋下了伏笔。

风险投资的龙头打开

随着投资人纷纷蜂拥着寻找下一个马云，风险投资的龙头也打开了。根据普华永道的统计数据，从2012年至2015年，风险投资对中国互联网公司的投资增长了四倍，达到203亿美元，超过美国2015年163亿美元的投资额。与此同时，风投公司的数量也在迅速增加。市场调研公司Zero2IPO数据显示，2010年中国约有100家注册的风险投资公司；到了2015年，这一数字已经超过了1万。

小米

这一浪潮催生出了很多成功者和失败者，中国智能手机制造商小米就典型个案。创办于2010年的小米主打高品质、低售价，通过官网“闪购”的销售模式，这家手机公司在中国迅速流行开来。从2014年年底至2015年年初，小米一度荣膺中国最大智能手机制造商的桂冠。在阿里巴巴集团进行首次公开招股3个月之后，小米以460亿美元的估值完成了新一轮融资。这也让小米仅次于Uber，成为全球第二大估值金沙手机网投老品牌值得信赖 初创公司。

然而小米对中国智能手机市场的统治已成为过眼云烟。在此前的一年半时间里，小米在中国智能手机市场的地位已从龙头滑至第四。上海纽约大学助理教授克莱·舍基(Clay Shirky)预测，小米仍会是独角兽企业，但是如果该公司目前尝试融资，那估值只能是40亿至100亿美元。“在过去的18个月中，小米的市值大约损失了90%，”他说。

舍基对小米的估值与中国上市智能手机公司市值进行了比较。举例来说，在智能手机市场份额与小米相当的联想集团，当前的市值约为70亿美元。联想集团目前还是全球PC市场的龙头。“小米的估值不应当是联想集团的六倍，”舍基说。

小米发言人表示，该公司最近一轮融资估值为460亿美元。从那时至今，公司没有再进行新一轮的融资。对于该问题，小米发言人未予置评。

凡客诚品

凡客诚品的广告

Euromonitor提供的数据显示，2010年10月成为首批中国电子商务独角兽公司之一的凡客诚品，在2011年曾占据中国网络服装和鞋类市场7.7%的份额，仅次于阿里巴巴集团。凡客的估值也一度达到30亿美元，但由于陷入扩张和管理库存的泥潭，到了2015年，凡客的市场份额仅剩下2%，而在阿里巴巴集团巩固其统治地位的同时，京东和唯品会也迅速崛起。

“凡客当年拥有着令人难以置信的客户服务。这家公司免费运送商品，甚至购买售价仅8元的袜子也能享受该服务。”CMR集团创始人Shaun Rein表示，“这确实是打造声誉的好方式，只不过凡客没有利润率——靠这种手段发展业务是行不通的。”

目前，凡客的估值远低于其巅峰时期。启明创投是凡客的早期投资人之一。雷歇尔称凡客在几年前进行了资本重组，当时的估值仅为2亿美元。“这家公司曾拥有超高的流量，但在库存管理问题上过于糟糕，”他说。截至此时，凡客方面对此报道未予置评。

豌豆荚

受益于中国智能手机市场的蓬勃发展，来自北京的初创公司豌豆荚的估值在2014年魔幻般地达到10亿美元。曾借助早期对阿里巴巴集团投资获得超高投资回报的软银，牵头了豌豆荚的融资。但是豌豆荚出售Android应用的业务被证明难以维系。消息人士称，阿里巴巴集团在2016年7月以不到巅峰时期一半的估值收购了豌豆荚。截至目前，阿里巴巴集团和软银均对此报道未予置评。

陆金所

即便是那些中国估值名列前茅的独角兽公司，也发现他们走向全球化并不容易。老牌金沙投网 投资理财平台陆金所当前的估值为185亿美元，得到了平安保险等投资人的支持。该公司首席执行官格雷戈瑞·吉布(Gregory Gibb)在2016年1月曾表示，陆金所将通过首次公开招股募集资金，但在线借贷市场连续多月的动荡让陆金所的计划最终告吹。吉布表示，更严厉的监管最终有助于产业的发展，但实施仍需时间。他说，从现在起陆金所将不再考虑首次公开招股的计划。

市场调研公司Preqin提供的数据显示，2016年前三季度，中国风投的投资总额已超过500亿美元，远远超过2013年的66亿美元。但是2016年第三季度，投资额较2015年同期下降了近50%。

风险投资的龙头在过去三年打开了

滴滴出行

甚至是不久前才将Uber逐出中国市场、并位列世界公司估值排行榜第三名的网约车公司滴滴出行，目前也在严格的监管政策下暂时放慢了扩张步伐。中国在全国最主要的城市推行了新规，并对汽车牌照、司机户口、以及车辆规格作出了严苛的约束。由于在上海这样的大城市中，很多网约车司机都来自外地，显然无法满足相应规定。这一新规势必会对滴滴的业务产生很大影响。眼下，滴滴出行正紧锣密鼓与地方政府部门磋商，寻求“政策寒冬”中的避风港。

“这些独角兽里估值真的有10亿的会有多少？”咨询师克拉克问道，“也许屈指可数。现在最大的问题就是，当独角兽公司表现出很成功的样子时，很多不沾边的行业从业者会被吸引并加入这个群体。这在美国历史上曾经发生过，现在它正以更极端地方式影响着中国。”