文/刘瑞刚

关于实业和资本的关系，联想控股创始人柳传志有一个精彩的论断：做实业不如倒腾资本赚钱多，但是做实业受人尊敬，原因是做实业给国家纳税，而且解决大量就业。

在地产行业，来势汹汹的“野蛮人”希望通过资本手段，来实现对行业排名第一的实业企业万科进行控制，由此引发了以企业创始人王石为代表的管理层的强烈反弹。万科管理层反对背后的深层次原因是什么？

资本之于实业，既能载舟亦能覆舟

要弄清楚这个问题，首先要厘清资本和实业的关系。对于初创公司来说，资本可以推动企业快速发展，起到催化剂和助跑器的作用，但在万科为代表的成熟企业里，却完全不是这样。而资本（宝能）介入的目的，也显得非常直接：纯粹的利益驱使。

众所周知，资本逐利甚至贪婪的本性放之四海而皆准，一旦看到了价值洼地，资本必将一拥而入，在取得既定的利益后才鸣金收兵。

但要知道，虽说资本有时候能起到再建实业的作用，但在资本与实业的世界里，依旧遵循着“水能载舟，亦能覆舟”的规则。归根结底，资本运作对实业而言只是一种手段，助推实业发展，决不能当做最终目的。

可惜，面对资本腾挪所带来的不断放大的利益诱惑，资本大佬往往容易忽略这一点，最终将企业推向管理失败、甚至走向财务危机的道路。从宝能不惜大放杠杆，以一种几乎接近自杀式的冒险方式进入万科便可见一斑。

类似的一幕，实际上在行业里也有迹可循。一个典型的例子，是盛大发起的对新浪的收购案例，当时盛大收购了新浪19.5%的股份，和今天宝能系入侵万科有点类似。

早在2005年2月19日，上海盛大宣布联合控股公司，拟斥资超2.3亿美元收购新浪19.5%的股份，成为新浪第一大股东。与所有资本“野蛮人”的套路一样的是，盛大在收购新浪股票之初，盛大方面仅“礼节性地”电话联系了新浪，并没有做任何正式沟通。

不过，盛大的进一步收购并未如愿，面对盛大大举买入的“敌意收购式”做法，新浪宣布，如果盛大再收购超过0.5%的新浪股权就将启动“毒丸计划”。按照该计划，届时新浪其他股东将有权以半价购买普通股，从而稀释新浪股份，而盛大持有的19.5%的新浪股份也将稀释至2.28%。

按照一般逻辑来讲，兵临城下，“毒丸计划”往往能成为被入侵者的一颗救命稻草。在此案例中，最终，“毒丸计划”也帮助新浪夺回了快要丢失的阵地。

万科管理层的重要性

不管是新浪管理层，还是万科管理层，在抵御外来资本入侵方面，表现的非常类似。原因是他们都意识到，创始团队的重要性。

以万科为例。从历史上看，以王石为首的万科管理团队对中国地产发展的作用至关重要，对地产行业的作用也不言而喻。万科公开透明的价值观，以身作则为行业制定的某些标准，也是万科多年来大旗不倒的原因。

2014年被万科称为转型元年，而当前的万科，正处在转型的关键时期，各项制度变革也刚刚起步。王石、郁亮等万科核心管理层不仅仅是万科的创始者，同时也是股东，无论从哪个角度来讲，都有足够的理由担心公司的未来。

的确，宝能系可以不顾后果，通过高成本、高杠杆的资金举牌、强行介入的方式成为万科第一大股东，进入万科的管理层团队。但宝能不大可能会为万科的长远规划做打算，因为结构化资管计划必须到期清算还款。

再者，万科与宝能的经营理念存在根本分歧。对比来看，宝能系偏爱资本运作，而万科崇尚“事业合伙人”，希望通过稳步发展和规范化管理，打造一个长青的品牌企业。

可以想象的是，一旦宝能控制万科，则万科很可能短期内就被宝能拆解套现，而这就毁掉了万科最值钱的品牌信用。届时，万科将不复存在。

因此，从这个角度来说，目前对万科管理层而言，他们需要的，是与他们经营理念相契合、具有相同目标的大股东，而不是一个不顾中小股东利益，只为追逐自身利益的侵入者。

可以预见的是，经过万宝之争，万科股权结构将明显改变。但不管怎么样，没有目前管理团队的万科将不是万科。如果万科管理团队动荡，对企业，行业甚至是国有资产都将是一种流失，对中小股东，对客户甚至万科的整个供应链都将造成影响。

结束语：

IT教父柳传志在总结管理三要素时，提到的第一点就是搭班子。如果万科管理层被野蛮人代表的资本控制，那么，未来公司的战略就有可能因为资本而产生摇摆，最终损害的则是万科的品牌和数以万计消费者的利益。