近日，凭借“精选品牌+深度折扣+限时抢购”的正品特卖模式，成为中国三大主流电商形态之一的唯品会再一次站在了舆论的浪尖，这次还是因为“妖股”这个称号。在短短9个交易日里，唯品会市值蒸发约57.8亿美元（约合人民币370亿）。谁才是这背后的始作俑者？

在11月13日，唯品会发布会业绩预警，2015年第三季度营收为86亿到87亿元，此前的预计年增长71%到74%下降了10%。当天唯品会股价应声而落。11月13日，唯品会以13.60美元收盘，跌幅26.96%。11月14日，唯品会股价再次下跌8.09%，报收12.50美元，且盘中还开出近3年最低价12.02美元；距其22.31美元(11月4日盘中最高价)的股价，也仅仅过去了9个交易日。

也就是说，在这9个交易日里，唯品会市值蒸发了约57亿美元(约合人民币370亿元)。

对此，唯品会官方解释称，由于今年秋天气温相对较高，导致换季服装销售量下滑。这一说法明显是站不住脚的。京东商城COO沈皓瑜表示，京东服装品类的销售额并未受天气方面的影响。

美国资本市场有观点认为，经济环境的不景气、消费相当萎缩俨然已经成了看空唯品会的主要原因。国内分析认为，供应商制造出来的产品，并不是天生的库存。唯品会的高速增长期，大部分库存已经被消化。

正所谓“成也库存，败也库存”。

唯品会的发迹是由多重因素造成，再加上商业成功所必备的幸运。在中国奢侈品电商概念火爆但空有概念毫无经验更无基本商品供应能力的情况下，唯品会被迫转型同样大热概念的闪购模式，并聚焦中低端品牌产品，尤以运动产品为主。而刚刚经历北京奥运的中国运动品市场经历高速扩展后库存囤积严重情况可以用恐怖情况形容，最大体育用品制造商Nike inc.耐克曾一度长期停止向中国市场供应新品，唯品会正是借势而上，帮助Nike、Adidas阿迪达斯，以及中国品牌Li-Ning李宁等倾销库存，因此唯品会的营业额长时间保持三位数增长，不过，从今年开始唯品会的营收情况则开始跌破双位数，其中一季度100%、二季度77.6%、三季度更是低至62.7%，且四季度预期进一步下降至43%-49%，远低于市场预期的59%。——无时尚中文网

另一方面是唯品会的“特卖”模式火爆之后，从天猫、京东等大型电商平台抢夺了一大块市场空间。随后，天猫、京东等相继推出“特卖会”、“闪团”或是“品牌特卖会”的频道。同时，Nike耐克、Adidas阿迪达斯、Li-Ning李宁等一直致力于积极搭建自有的电商销售平台，在天猫、京东等电商平台设立旗舰店，线下也在积极扩展各级代理商和经销商。因此，唯品会仅仅将销量下滑归结于天气原因，明显是不靠谱的。

其实，唯品会此次站在了舆论的浪尖还有另外一个原因。11月25日，腾讯金沙手机网投老品牌值得信赖 频道发布调查报道，报道称一间涉嫌售假、名为“黎明表业”的经销商旗下产品的销售渠道其中就有唯品会。报道还称，执法机构还发现黎明表业委托中国生产商生产假冒瑞表及相关宝石鉴定证书、钟表珠宝鉴定证书的证据。

唯品会的特卖之所以能够成功，正是在于其一直秉承“所售所有商品”均为“正规渠道授权品牌正品”，现在被爆售假这比唯品会自己割自己的肉还难以接受。

其实关于唯品会售价这并不是第一次媒体曝光。早在今年3月，深圳消费者武强在唯品会网站上购买了两双阿迪达斯牌运动鞋，收货后却发现，其中一双运动鞋做工粗糙，不仅鞋内残留着过长的线头，鞋帮上部还出现了开裂现象。

在今年4月，唯品会控股的乐蜂网因涉嫌贩卖假货而陷入舆论漩涡，随后唯品会还与聚美优品就品牌授权问题展开口水战，聚美优品方面称唯品会抄袭聚美优品文案、涉嫌售假并违法销售聚美优品获得中国市场独家代理的韩国化妆品牌品牌。在聚美优品出示品牌授权书后，唯品会自然陷入了假货风波。

就在刚刚过去不久的双十一，咕噜网就曾报道《双11花千元在唯品会买BOSS羊绒衫 收到后竟是美特斯邦威》。

除了售假，在今年7月，唯品会还被曝出虚标原价然后打折销售。

有消费者向北京商报记者反映，尽管同类商品唯品会折扣力度远超同行，但实际售价却十分接近。北京商报记者调查发现，唯品会在多款商品上原价都要高于同行。比如，韩都衣舍品牌在唯品会一款宽松背带半身裙原价为428元，2.5折后价格109元，同款商品在天猫原价为218元，折后109元。韩都衣舍相关负责人表示，唯品会的原价是吊牌价，商品上线销售开始就采用互联网价格，即天猫原价，但折后价格全网统一。——北京商报

在更早时候，2014年12月，在唯品会六周年店庆期间，百名用户在唯品会平台抢购的小米移动电源，在送货途中被强制收回。唯品会对此的解释是“非正常售卖商品”。

“冰冻三尺非一日之寒”这句话拿来形容当前正遭遇业绩增速放缓、市值大幅蒸发、陷卖假货风波的唯品会再合适不过。“今年冬季偏暖”只是唯品会开始走下坡路的开始，随着唯品会的客户群达到一定基数后，将会遭遇“天花板效应”，高增长已成为历史，数据下滑将不断刷新唯品会的底线。

这对于实现创纪录的连续11个季度盈利的唯品会来说，今年三季度将成为唯品会历史的拐点。