乐视和小米撕逼正如火如荼，但是我关心的是，这两家都已经到达千亿量级的公司，盈利状况如何。由于小米的财务数据不公开，我可以研究的只能是已上市的乐视网。先说结论：乐视网利用一种（可能是合法的）会计手段，增加了2014年的EPS（每股盈利）。

阅读乐视网2014年报时，有两个数字引起了我的注意。2014年利润总额：7300万；归属于上市公司普通股股东的净利润：3.64亿。这两个数字的差距有2.9亿，而2013年差距才3400万。这2.9亿利润从哪儿来的呢？对于非会计专业人士的简单解释是，由于上市公司是集团公司的一部分，一般后者会小于前者。后者远远大于前者有一种可能，就是有一家或几家子公司大额亏损，而这家子公司还有其他非上市公司的股东，分摊了这家子公司的亏损，在会计上，就显示为上市公司股东的净利润得到了补贴。

乐视网里面有几家这样的公司，包括乐视网文化发展（北京）有限公司，乐视云计算有限公司，乐视体育文化产业发展(北京)有限公司等。这其中最大的那家叫乐视致新电子金沙手机网投老品牌值得信赖 （天津）有限公司，简称乐视致新。根据2014年报，单单乐视致新2014年亏损3.86亿，小股东分摊掉了1.87亿。这四家子公司的小股东一共分摊了2.33亿，占了上文提到的2.9亿的绝大部分。如果没有这些雷锋的分摊，乐视归属于上市公司普通股股东的净利润最多也就是1.31亿，是原来的36%，也就是说EPS（每股盈利）是原来的36%。

乐视致新是乐视体系中做硬件的公司，乐视超级电视和乐视盒子都是乐视致新做的。众所周知，乐视的电视和盒子都采用低于成本价发售的方法，但同时绑定一段时间（6个月到2年）的服务费，而这部分服务费被直接计入了乐视网的收入，没有和乐视致新分享。正常人都会问，乐视用服务费补贴硬件亏损的战略一眼就能看得到，为什么乐视致新的小股东愿意承担硬件亏损但不分享服务费的利润呢？

迷底要从乐视致新的股东结构说起。根据公开资料，X教授整理出了乐视致新的股东比例。

乐视网的财务报表只用了乐视网直接sands金沙游戏官网 的58.55%计算利润，但资料显示，乐视控股是贾跃亭直接控制的，而鑫乐资产的法定代表人为乐视网旗下企业乐视互联金沙手机网投老品牌值得信赖 发展有限公司，也就是在贾的控制之下。这两家机构合计占了乐视致新的31.71%，只是没有进入并表的范围。贾跃亭巧妙的利用了会计准则里并表的规定，用通过把损失转嫁到乐视致新，由自己控制的鑫乐资产和乐视控股承担一部分损失，让上市公司做出一份靓丽的成绩单。从贾跃亭的角度来看，这部分亏损（估计大约2亿元）亏的非常合算，因为这样的话可以做成EPS（每股盈利）上升将近2倍（100%/36%），300多倍市盈率的乐视网的市值也同时上升近2倍，贾跃亭手中的股票赚的何止2亿，200亿都有了。

仿佛为了呼应这个逻辑，5月26日晚间，乐视网宣布，贾跃亭要在未来6个月里，减持1.48亿股，减持资金大约在100亿元左右。虽然他号称把资金借给乐视网5年免息，但是套现就是套现，而大股东套现一向被人认为是对公司没有信心或股价见顶的表现。考虑到利润只有1.31亿的乐视网，市值竟然已经做到1200亿，还在这个时点精准套现，我们也不得不佩服贾跃亭的财技。